社保基金减持交行背后:这几年国家队在银行股的来往

adm1n 2019-04-06 23:38:35 行业资讯 喜欢 ()

  4月2日晚间,交通银行发布公告称,全国社会保障基金理事会(下称“社保基金”)拟在未来6个月内减持该行不超过2%的A股股份。

  作为战略投资者和市场稳定器,社保基金减持交行的计划披露后,引起市场高度关注。事实上,包括交行在内,截至2018年12月底,社保基金共持有5家上市银行的股份,其它几家分别是农业银行、中国银行、中信银行、宁波银行,但后3家均由基金组合持有,社保基金理事会直接持有的,只有农行、交行两家。

  相对于社保基金,代表国家出资的汇金公司,持有的银行股更多,比例也更高。截至2018年12月底,汇金公司直接持有工行、建行、农行、中行的股份比例分别为34.71%、57.11%、40.43%、64.02%,此外还持有光大银行约102.5亿股。

  此次计划减持交行,并不是社保基金近年首次减持银行股。此前,社保基金已少许减持农行、中行。而汇金公司也曾减持过工行、建行股份,但在2018年曾增持农行超过100亿股。

  按照目前股价计算,社保基金减持交行,预计收益约为40%。但在二级市场,2018年7月份以来,交行涨幅并不算大,截至4月2日的累计涨幅19%左右,2019以来累计涨幅只有约10%。而其它四家国有大行,2019年的累计涨幅,也分别只在4%—12%的范围,并且全部处于破净状态;8家上市股份制银行,也有6家仍处于破净之中。

  “国家队”持有哪些银行股

  根据交行披露,社保基金计划从公告之日起15个交易日后的六个月内,通过集中竞价或大宗交易方式减持该行共计2%的股份,其中,三个月内减持不超过742627266股,即不超过公司当前已发行普通股股份总数的1%;六个月内累计减持不超过1485254533股,即不超过公司当前已发行普通股股份总数的2%。

  此次减持前,社保基金持有交行共计109.2亿股,持股比例14.71%,其中A股18.8亿股,是在2012年按4.55元/股参与定增时认购;H股90.5亿股,作为战略投资长期持有。

  作为战略投资者、长线资金的社保基金,扮演着股市稳定器的作用。社保基金的“国家队”身份,市场对其关注度高且敏感。正是因为社保基金持股数量多,减持交行的计划披露后,引起了市场高度关注。

  而公开信息显示,作为战略投资者、举足轻重的市场交易参与者,除了交行之外,社保基金还持有中行、农行等4家国有大行及股份制银行的股份。

  年报数据显示,截至2018年底12月底,社保基金持有农行97.9亿股A股股份,持股比例为2.8%;持有中行66.8亿股H股,占该行H股、总股本的7.99%、2.77%。

  社保基金旗下的多个账户,还持有中信银行、宁波银行股份。截至2018年12月底,通过两个账户分别持有中信银行3577万、2395万股A股,同时持有宁波银行6459万股。

  相对而言,社保基金持有的银行股,无论是持股数量、比例、涉及的银行家数并不算多,而且持股方式也有所不同。披露显示,中信银行、宁波银行均由不同的组合持有。而在中行,社保基金并未在前十大股东直接出现,而是登记在香港中央结算公司名下,只有农行、交行由社保基金直接持有。

  不过,剔除股份制银行、城商行后,作为”国家队“身份的汇金公司,无论是以战略投资者身份,还是市场交易持有的银行股,持股数量、比例,以及涉及的银行家数,都比社保基金还要多。

  根据年报披露信息,截至2018年12月底,汇金公司分别持有工行、农行、中行约1237亿、1401亿、1885亿股A股,并持有建行1429.5亿股H股,持股比例分别为34.71%、40.43%、64.02%;持有建行A、H股约1.96亿股、1429.5亿股,持股比例57.11%。同期,汇金公司还持有光大银行约102.5亿股。

  汇金公司的子公司汇金资产管理有限责任公司(下称“汇金资管”),也持有多家银行股份。截至2018年底,汇金资管持有工行、建行、农行、中行10.13亿、4.97亿、181.1亿、12.55亿股,占比0.28%、0.2%、0.36%、0.64%。

  不同于汇金公司代表国家出资,汇金资管持股的银行范围更为广泛,股份制银行、城商行均有涉及。截至2018年底,汇金资管还持有浦发银行、中信银行约3.98亿股、2.73亿股,持有平安银行2.16亿股,持有宁波银行6981万股。

  汇金曾增持农行百亿股

  此次对交行的减持计划,并不是社保基金近几年首次减持银行股,此前曾少许减持过农行和中行。

  年报数据显示,截至2014年12月底,社保基金理事会持有农行约98.91亿股,这些股份在2015 年 5 月 15 日解禁。而在2015年12月底,持股数量已经变成了97.97亿股。到2018年12月底,则为97.9亿股,四年间累计减持约 1亿股。

  年报数据还显示,2014年底,社保基金持有中行75.18亿股H股,且2015年至2017年持股数均未出现变化。但在2018年12月底,其持有的中行H股数量,已经降至64.8亿股。此外,社保基金的一个组合,当年还减持了宁波银行约4561万股。

  披露信息显示,社保基金持有的中行、中信银行、宁波银行,并非直接持有。其中,中信银行、宁波银行分别由社保基金四一二、六零二、一零一等三个组合分别持有。对于中行的持股,社保基金并未在前十大股东直接出现,而是登记在香港中央结算公司名下,由社保基金理事会直接持有的,只有农行、交行两家。

  国盛金融认为,社保基金直接持有的银行股,主要是战略投资,而其旗下的各类组合持仓银行股,属于独立市场化交易行为,两者性质存在不同,预计不会因此次减持交行而形成联动。

  包括社保基金在内的战略投资者,少许减持银行股并非罕见,而是接近于常态化操作。此前,汇金公司2015年曾多次减持工行、建行等上市银行股份,当时也曾引起关注。

  根据当时公开披露,2015年5月26日,汇金公司场内减持工行、建行A股,减持数量分别为3亿股、2.8亿股,减持金额约为16亿元、19亿元,合计金额约35亿元。

  在此之前,汇金公司就已减持工行、建行。当时的一季报显示,截至2015年3月底,汇金公司持有建行5.7亿股A股,当年5月减持前持有4.84亿股。据此计算,在上述减持前,汇金公司已经减持了建行8600万股。

  工行的情况也与之相近。截至2015年3月底,汇金公司持有124155万股A股,上述减持前持有124029万股。这意味着,在2015年5月26日之前,汇金公司已减持工行约1.25亿股。

  中行年报则显示,截至2014年12月底,汇金公司持有该行1885.5亿股,2018年底则为1884.6亿股,减持近9000万股。相对于持股规模,减持数量为数甚少。

  不过,汇金公司也并非只有减持,也对一些银行股进行了增持,而且增持规模更大。年报数据显示,截至2018年12月底,汇金公司持有农行约1401亿A股,年内大幅增持约101亿股。

  银行股困境

  国盛金融分析称,社保基金在2012年曾参与交行定增,认购18.78亿股,成本价约4.55元/股。在不考虑分红的情况下,收益约40%,收益较为丰厚。

  但在二级市场,2018年7月份以来,大中型银行的股价,涨幅并不算大,而交行的表现在银行股中也不算突出。

  截至4月3日记者发稿时,交行盘中价为6.20元,2019年以来累计上涨0.53元,涨幅还不到10%。而交行的近期阶段最高价出现在3月4日,为6.85元,较阶段最低点累计上涨1.57元,目前并非股价最高点。

  而截至4月2日收盘,工行、建行、农行、中行的股价,比2018年7月前后的最低点,累计上涨0.85元、1.3元、0.5元、0.57元,累计涨幅约为18%、22.2%、16.2%、17.5%;年内累计上涨分别只有6%、12.2%、4%、6%左右。

  虽然近期略有上涨,但5大国有行的市盈率、市净率仍然较低,处于集体破净状态。戴至4月2日收盘,工行、建行、农行、中行、交行的市盈率只有6.9倍、7.16倍、6.36倍、6.49倍、6.54倍,市净率更是只有0.9倍、0.94倍、0.83倍、0.75倍、0.73倍。

  股份制银行中,平安银行、兴业银行、招商银行近期涨幅较大,其中平安银行上涨最多。截至4月2日收盘,平安银行较近一年的最低价累计上涨约5.05元,累计涨幅超过60%,年内上涨3.98元,涨幅约40%。

  招商银行、兴业银行也有30%左右的上涨。截至4月2日收盘,招商银行较近一年的最低价,累计上涨约10.63元,累计涨幅约45%,2019年以来累计上涨9.3元,累计涨幅约为33%;兴业银行近一年则累计上涨约5.08元,涨幅大约为37%,今年以来累计上涨约20%。

  除了上述3家银行,在相同时间内,其他5家股份制银行上市银行中,只有浦发银行比此前最低点累计上涨2.37元,涨幅略高于25%,其它几家同期最大涨幅均在20%以内。

  在估值方面,股份制银行事实上还处于大面积破净中。其中,华夏银行市净率最低,截至4月2日收盘,市净率仅有0.67倍;民生银行紧随其后,也只有0.69倍,中信银行、浦发银行、光大银行、兴业银行分别为0.77倍、0.76倍、0.76倍、0.91倍,只有招商银行、平安银行达到1倍以上,分别为1.72倍、1.04倍。

  责编:于舰

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